記者近日在網(wǎng)上看到一篇題為《我對養(yǎng)老保險的幾點體會》的網(wǎng)友文章，文中作者以30歲的男性為例，通過計算，對比了養(yǎng)老保險與憑證式國債、基金組合和其他高收益投資產(chǎn)品的投資回報率。根據(jù)計算結(jié)果，作者認為單從養(yǎng)老保險這個險種的分析結(jié)果來看……堅決不買。文章中建議那些有良好理財習慣的人，可以有許多金融產(chǎn)品的選擇能代替養(yǎng)老保險解決你的養(yǎng)老問題。最保守的是憑證式國債，其次還有債券、基金、股票等等。

　　作者做了這樣的假設(shè)：某家公司養(yǎng)老保險，年交8300元，交20年，55歲后月領(lǐng)1000元，共領(lǐng)20年。身故或全殘，公司退還以單利5％累計的已繳保險費。20年共交費16.6萬元，領(lǐng)24萬元，還有紅利分配，低、中、高紅利分別是3.5萬元、7萬元、10萬元，按照中回報計算，最終可領(lǐng)31萬元，折合年收益率4.3%。而相同的錢投資于憑證式國債，則最終可領(lǐng)36.5萬元，而投資基金等產(chǎn)品則更加豐厚。

　　●收益率低于其他理財產(chǎn)品

　　保險觀察家譚笑指出：在回報率的計算中注意要計算復利率。即計算每一年的利率，其第二年的利息可再次生成利息，不適宜只計算簡單的單利率。網(wǎng)友只將收益簡單地平均到了每一年中，是單利，并還有其他的一些細節(jié)不準確，因此，最后算得的結(jié)果是4.3%。

　　按照網(wǎng)友的數(shù)據(jù)他給記者算了這樣一筆賬：

　　假設(shè)我們有一個銀行儲蓄，一年期儲蓄利率約為1.6523%，存8300元，一年后，將上一年的本和利取出，再存入，并同時再追加存入8300元，并之后每年都這樣不斷地存存取取，共20年。20年后，每年再將本利取出存入，不再追加存8300元，一直持續(xù)到55歲。55歲之后，同樣不停止取存，但在每年存存取取的同時，每年還從存款中取出1.2萬元（1000元/月）作為養(yǎng)老金花掉，取上20年。20年后我們會發(fā)現(xiàn)，銀行中的錢會基本正好取光。

　　由此我們可以得出結(jié)論，此養(yǎng)老保險，就其養(yǎng)老部分而言，很類似于一個一年期利率為約1.6523%的銀行儲蓄。因此，從回報率角度考慮，可以認為這個保險養(yǎng)老部分的回報率是1.6523%。

　　從這個角度看，養(yǎng)老保險的收益會低于其他投資理財產(chǎn)品。

　　中國保險精算研究院的科研人員姚海波博士也指出：雖然網(wǎng)友文章的計算過程不符合嚴謹?shù)木阋螅丘B(yǎng)老保險的收益率一定是低于其他投資理財產(chǎn)品的，這個結(jié)論是正確的。

　　●低收益率匹配低風險

　　雖然低收益是事實，姚海波告訴記者，但是如果從保險精算的角度，應計算人壽保險的綜合回報率，其中除了以收益衡量的回報率，還應包括保險帶來的安定感的計算，這一點非常重要，它包括依附于人的生命而存在的保障和權(quán)利。具體到養(yǎng)老保險，也就是保險公司除了給予您養(yǎng)老金的保障，對您的人身也進行了保障。這些保障降低了投資的風險，低收益率匹配低風險。

　　記者了解到，目前各保險公司推出的分紅型的養(yǎng)老保險和萬能壽險等新型產(chǎn)品，這些產(chǎn)品在理論上比較合理和先進。在這些產(chǎn)品中,設(shè)定固定的保底的回報率或者收益,而真正的回報或者收益則與當時的利率水平和保險公司的經(jīng)營業(yè)績掛鉤,基本都屬于利率敏感型的產(chǎn)品。在網(wǎng)友的文章中，如果按照分紅后的回報率則約為2.3202%。所以，雖然不能與基金及其他高收益的金融產(chǎn)品相比，但是對于穩(wěn)定的養(yǎng)老回報是有益的。

　　生活中，由于一些保險的銷售人員為了推銷自己的產(chǎn)品，往往強調(diào)產(chǎn)品的人身保障和養(yǎng)老金的積累使養(yǎng)老保險既有保障又有收益，為一舉兩得。但姚海波指出沒有一個保險產(chǎn)品能做到既有高收益又有高保障。保險銷售人員為了產(chǎn)品業(yè)務推廣，把保險的收益擴大化和夸大化了，造成老百姓認為保險既可以保障安全又可以產(chǎn)生高收益的誤區(qū)，而其實這樣的產(chǎn)品是不符合經(jīng)濟實際的。

　　●消費者明確投保目的

　　譚笑像向消費者推薦了一個自己計算回報率的方法：

　　可以任意假設(shè)一個想當然的回報率，假設(shè)銀行是保險公司，自己是操作者，每年存存取取，注意每個頭一年的利息都會是下一年的部分本金，然后，自己按保險的功能再假設(shè)存存取取，最后領(lǐng)取養(yǎng)老金。最后獲得一個結(jié)果，若假設(shè)領(lǐng)取的養(yǎng)老金多于保險能提供的養(yǎng)老金，則保險的回報率就低于假設(shè)的回報率；若假設(shè)領(lǐng)取的養(yǎng)老金少于保險提供的養(yǎng)老金，則保險的回報率就高于自己假設(shè)的回報率。若我們計算出一個結(jié)果不滿意，可以再根據(jù)計算的結(jié)果修改假設(shè)的回報率，再重復計算，最后，我們總能得到一個正好約等于保險領(lǐng)取養(yǎng)老金錢數(shù)的回報率，這個回報率，就是保險養(yǎng)老金的回報率。


　　回報4%，應是1.85%

　　不久前，筆者遇到某某人壽保險公司的銷售人員。該銷售人員向筆者熱情地介紹了他們的一款交了就領(lǐng)的新型保險。該銷售人員宣稱，這種保險只賣兩個億，之后就不再銷售，并且，該保險的回報率是4%。

　　對于其只賣兩個億的說法，筆者認為應當是一種促銷的營銷策略，無可厚非，但其回報率4%，則似乎就有些離譜。為此，筆者專門就回報率的問題咨詢了該銷售人員。該銷售人員見筆者疑慮重重，就拿出宣傳資料，給筆者算了一筆賬。

　　宣傳資料上介紹，金女士30歲，每年交保險費6萬元，只交3年錢，交費后每年領(lǐng)取2361.6元，并一直領(lǐng)取到74歲，75歲時再一次性領(lǐng)取236160元。銷售人員根據(jù)宣傳資料的數(shù)據(jù)，以每年領(lǐng)取的2361.6元為回報，交的6萬元保險費為本金，最后算出了回報率3.9%：

　　2361.6元/6萬元=3.9%，由于領(lǐng)取是交過6萬元保險費后30歲就領(lǐng)取，所以實際是一年后的回報提前了將近一年，折算到一年后，回報率應當是4.0973%。

　　由此看來，這個保險還真是回報率4%。但根據(jù)筆者的了解，現(xiàn)階段的保險，不可能直接確定地給人們長期提供4%的回報率，因此，當時筆者一下就糊涂了。事后，筆者對該保險又仔細研究了一番，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，銷售人員所謂的4%，是有玄機所在的。

　　若按銷售人員所說交費為本金（實際一年后保險費6萬元退不出來），領(lǐng)取為回報的思路，確實可以算得第一年時回報率是4%，但到第二年時，就不再會是這個結(jié)果了。人們在交完第二年的6萬元時，本金不再是6萬，而是增加到了12萬。所以，假設(shè)第一次的回報率以領(lǐng)取2361.6元為回報，以6萬元為本金，可以算出4%，到了第二年，本金增加了一倍，領(lǐng)取沒有增加，回報率則就要降低一倍，結(jié)果是2%；在這之后到了第三年，由于買保險的人又交第三個6萬，所以本金就上升到了18萬，回報率就應當更低，最后應當是1.3658%；在三年之后，領(lǐng)取依然不變，本金18萬也不再發(fā)生變化，一直要保持到41年后，所以，回報率始終還會是每年1.3658%；到了第42年，買保險的人會一下領(lǐng)取到236160元，此時，回報率就會在這一年突然升上去，上升為31.2%。即(236160-180000)/180000=31.2% ，回報率一下上升為31.2%，這還是很高的，至少粗看起來如此，然而，這不能細想，一旦細想一想，就不覺得高了，因為這要等上42年。

　　注意，42年后得到的31.2%，不宜直接除以42，平均在42年中，也更不可以這樣平均然后再直接加上每年的回報率，得出總體的各年回報率。因為如果可以這樣做，就意味著其他各年都可以這樣平均，并都可以累計相加了。　 實際上，此保險若不考慮被保險人中間時間出現(xiàn)意外等情況得到保險給付，只考慮日后可以一直活到75歲領(lǐng)取到最后的236160元，則此保險的回報率折算到每一年中，應當是1.85%。對于回報率1.85%，有些讀者不容易理解，為此，我們可以換一個角度思考。

　　我們可以假設(shè)自己連續(xù)存三年6萬元進銀行，然后一直存下去，每年的年利率是1.85%，并且我們每年取一次錢，取出的錢為2361.6元，一直取到74歲，75歲時一次性再領(lǐng)出236160元，則最后我們可以算得，在75歲時取出236160元后，這筆錢幾乎正好取完。所以反過來考慮，能正好領(lǐng)取到這么多錢的回報率，就是1.85%。

　　注意，每年存錢的利率1.85%，要以復利方式計算，即頭一年的利息在第二年也要放在銀行繼續(xù)生成利息。上述回報率1.85%，是不考慮分紅情況下的回報率。由于此保險還有分紅，分紅雖然是不確定的，但因為有分紅，所以日后真正能實現(xiàn)的回報率，如果只計算活到75歲的情況，則必然要高于年1.85%。此外，此保險還有被保險人保險期間死亡得到高額保險金的情況，這時，回報率也可能非常之高，這是保障的回報。