新政利好低估值藍(lán)籌股 養(yǎng)老金產(chǎn)品蓄勢(shì)待發(fā)企業(yè)年金新政的實(shí)施，有望為資本市場(chǎng)貢獻(xiàn)更多資金。

從2012年起，每年企業(yè)年金新增規(guī)模均超千億元。截至今年6月末，我國(guó)企業(yè)年金累積基金約5367億元。有媒體測(cè)算，年金個(gè)人所得稅遞延繳納的政策，有望促使每年新增規(guī)模翻番，從1000億元增加到2000億元。這些資金將有很大部分通過(guò)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)流向資本市場(chǎng)。此外，擁有企業(yè)年金管理資格的金融機(jī)構(gòu)也將受益。

低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)受益/

北京工商大學(xué)保險(xiǎn)系主任王緒瑾在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)說(shuō)，保險(xiǎn)投資是機(jī)構(gòu)投資的主要來(lái)源，有利于資本市場(chǎng)的穩(wěn)定，資本市場(chǎng)的穩(wěn)定也為整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)動(dòng)力，是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的助推器，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)保費(fèi)增長(zhǎng)、保險(xiǎn)公司盈利提高，反過(guò)來(lái)又推動(dòng)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定。

在政策層面，從今年上半年出臺(tái)的《關(guān)于擴(kuò)大企業(yè)年金基金投資范圍的通知》，到近期發(fā)布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于開(kāi)展優(yōu)先股試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》等政策，關(guān)于企業(yè)年金投資的好消息不斷。尤其是優(yōu)先股以市場(chǎng)化方式促進(jìn)上市公司合理實(shí)行現(xiàn)金分紅，為保險(xiǎn)資金、社保基金、企業(yè)年金等提供多元化投資工具，在拓展居民投資渠道的同時(shí)，也為資本市場(chǎng)進(jìn)行“輸血”。

上世紀(jì)90年代是美國(guó)“401K”計(jì)劃發(fā)展的大繁榮時(shí)代，同時(shí)也為美國(guó)資本市場(chǎng)提供了長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來(lái)源。據(jù)《證券時(shí)報(bào)》引述華信惠悅的數(shù)據(jù)，2008年美國(guó)“401K”計(jì)劃的規(guī)模已達(dá)8.4萬(wàn)億美元。1991年4月17日，道指首次突破3000點(diǎn)，而到2007年年底已經(jīng)上漲超過(guò)13000點(diǎn)，然而2008年次貸危機(jī)爆發(fā)，導(dǎo)致大量投資美國(guó)股市的養(yǎng)老金遭受重創(chuàng)，損失超過(guò)萬(wàn)億美元——盡管有所波折，過(guò)去近30年美國(guó)401K計(jì)劃仍然實(shí)現(xiàn)了年均6%以上的投資回報(bào)。