無(wú)憂保早報(bào)：無(wú)憂保積極推進(jìn)個(gè)體社保的普及與宣傳，擴(kuò)大市場(chǎng)的布點(diǎn)與覆蓋，竭盡全力提供最為優(yōu)質(zhì)和便捷的服務(wù)，讓掃一掃三分鐘在線繳社保成為解決現(xiàn)實(shí)民生問(wèn)題的有效方式。

　　當(dāng)余額寶短短一個(gè)多月銷售額突破百億，這一創(chuàng)新模式引爆互聯(lián)網(wǎng)基金銷售的想象空間時(shí)，另一場(chǎng)創(chuàng)新風(fēng)暴也在公募基金行業(yè)內(nèi)部悄然來(lái)襲。

　　《投資者報(bào)》記者了解到，在海外已是成熟基金產(chǎn)品、僅每月支付現(xiàn)金流這一細(xì)分品種規(guī)模就高達(dá)4萬(wàn)億美元的定期支付型基金，已在國(guó)內(nèi)破繭而出。且一經(jīng)問(wèn)世，業(yè)界就展開(kāi)了激烈的市場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)。

　　公開(kāi)信息顯示，工銀瑞信、交銀施羅德、博時(shí)等大型基金公司均在近期啟動(dòng)定期支付型基金的發(fā)行。從已公布的產(chǎn)品方案可見(jiàn)，首批定期支付基金多是債券基金，它們?cè)诋a(chǎn)品類型、運(yùn)作方式、定期支付比率等細(xì)節(jié)上存在諸多不同，但基于“定期支付”特點(diǎn)，這些產(chǎn)品無(wú)一例外將主要戰(zhàn)場(chǎng)指向了養(yǎng)老金藍(lán)海。

　　劍指1600萬(wàn)億養(yǎng)老金市場(chǎng)

　　據(jù)工銀瑞信基金產(chǎn)品開(kāi)發(fā)部總監(jiān)徐麗麗向記者介紹，“定期支付”是指基金在運(yùn)作方式中，明確規(guī)定基金每年以一定數(shù)額或一定凈值比例，按某一約定時(shí)間頻率，定期向客戶返還部分投資資產(chǎn)的機(jī)制，以為投資者提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流。徐麗麗表示，在國(guó)內(nèi)首批定期支付基金獲批前，國(guó)內(nèi)基金業(yè)尚無(wú)定期支付機(jī)制先例，但在海外已是比較成熟的基金品種。

　　記者了解到，定期支付機(jī)制與目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上普通基金的收益分配方式不同，不需考慮基金是否具備分紅能力，即基金在彌補(bǔ)上期虧損之后仍有正可分配收益，而是以基金資產(chǎn)凈值為基準(zhǔn)，按某一約定比例進(jìn)行強(qiáng)制“分紅”。簡(jiǎn)而言之，投資者得到的“分紅”除基金收益外，可能包含部分基金資產(chǎn)。以定期支付方式的“分紅”不影響基金凈值，只是相應(yīng)減少投資者持有的基金份額數(shù)。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2013年5月，海外每月支付現(xiàn)金流的基金產(chǎn)品資產(chǎn)規(guī)模約為4萬(wàn)億美元，其中以債券為主投方向的產(chǎn)品占比達(dá)66%。以美國(guó)為例，進(jìn)行派息的共同基金占所有共同基金的比例超過(guò)90%，而采用定期派息的基金又占派息基金的逾95%，其中規(guī)模最大的基金是PIMCO公司（全球最大的債券基金公司）管理的PIMCO總回報(bào)基金，成立至今的年平均收益率為6.83%。

　　在亞洲，僅2011年香港和新加坡就發(fā)行了數(shù)十只定期收入基金，其中“施羅德亞洲高息股債基金”從發(fā)行初不到30億港元增長(zhǎng)到2013年3月的250億港元規(guī)模。該產(chǎn)品為投資者年化派息6%。

　　引人關(guān)注的是，定期支付基金提出的定期支付與養(yǎng)老金定期支取的理念有異曲同工之處。這也使得正在推進(jìn)定期支付基金的基金公司，幾乎都將主要戰(zhàn)場(chǎng)指向了養(yǎng)老金市場(chǎng)。

　　《投資者報(bào)》記者采訪了解到，定期支付基金在參與方式上比目前的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品更加靈活，不但可像養(yǎng)老產(chǎn)品一樣獲得承諾穩(wěn)定的現(xiàn)金流入，還可根據(jù)自身現(xiàn)金流需求進(jìn)行主動(dòng)申購(gòu)和贖回?；饦I(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)，其推出后將在龐大的養(yǎng)老理財(cái)市場(chǎng)上占據(jù)一席之位。

　　據(jù)中國(guó)保監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)信息披露，2012年1~9月養(yǎng)老保險(xiǎn)公司企業(yè)年金業(yè)務(wù)情況表顯示，目前市場(chǎng)上企業(yè)年金受托管理資產(chǎn)總額達(dá)1842.2萬(wàn)億元，投資管理資產(chǎn)達(dá)1604.64萬(wàn)億元。且近幾年兩類統(tǒng)計(jì)指標(biāo)都有擴(kuò)張趨勢(shì)。

　　首批定期支付基金細(xì)節(jié)比拼

　　2013年6月，定期支付型基金正式獲證監(jiān)會(huì)批復(fù)，開(kāi)辟了國(guó)內(nèi)定期支付的新紀(jì)元。從公開(kāi)信息看，首批定期支付型基金包括工銀瑞信月月薪、交銀月月豐和博時(shí)月月薪。

　　《投資者報(bào)》詳細(xì)將3只產(chǎn)品的資料對(duì)比后發(fā)現(xiàn)，工銀月月薪和交銀月月豐都采用固定比率份額支付方式，強(qiáng)調(diào)高頻、明確、穩(wěn)定的現(xiàn)金流，被認(rèn)為是真正意義上的定期支付型基金；博時(shí)月月薪支付的還是基金收益，無(wú)法保證一定能夠?qū)崿F(xiàn)明確穩(wěn)定的現(xiàn)金流。

　　具體在產(chǎn)品細(xì)節(jié)設(shè)計(jì)上，3只基金存在較大差異，主要差別為：從定期支付比率上，工銀月月薪約定最高，首年年化6%，年底公布次年度支付率，交銀月月豐年化4%，一般不調(diào)整，博時(shí)則對(duì)當(dāng)期收益進(jìn)行支付，無(wú)固定比率。

　　從參與方式上，交銀月月豐和博時(shí)月月薪都是強(qiáng)制執(zhí)行，工銀月月薪更靈活，投資者可自愿選擇參與或退出定期支付機(jī)制。

　　從基金運(yùn)作方式來(lái)看，博時(shí)月月薪采用定期開(kāi)放式運(yùn)作，每個(gè)封閉運(yùn)作期為3年，其中每1.5年設(shè)置一個(gè)受限開(kāi)放期，流動(dòng)性稍微欠缺；而工銀月月薪和交銀月月豐均采用開(kāi)放式運(yùn)作，申購(gòu)贖回靈活，流動(dòng)性更強(qiáng)。

　　從業(yè)績(jī)基準(zhǔn)設(shè)定看，交銀月月豐以指數(shù)為基準(zhǔn)，而工銀月月薪和博時(shí)月月薪更突出絕對(duì)收益產(chǎn)品特點(diǎn)，均以定期存款利率為基礎(chǔ)構(gòu)成，只是工銀月月薪業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為三年定存利率+1.5%，比博時(shí)月月薪高1.5%。

　　民生證券認(rèn)為，年6%的定期支付比率給予了投資者更大的一個(gè)選擇權(quán)：需要較大現(xiàn)金流的投資者可以選擇每期6%的最大額度支付，不需要或?qū)ΜF(xiàn)金流要求沒(méi)那么高的投資者，則可階段性采取不參與現(xiàn)金流分配以減少支取的比率。此外，不可否認(rèn)，市場(chǎng)是在不斷變化的，根據(jù)市場(chǎng)變化情況在每年底重新約定下一年度定期支付比率，能夠提高產(chǎn)品收益支付的彈性。

　　由于首批定期支付基金均為債基，對(duì)于下一階段的債券市場(chǎng)，他們?nèi)绾闻袛?？交銀施羅德固定收益部副總經(jīng)理、交銀月月豐基金經(jīng)理李家春向記者表示，目前經(jīng)濟(jì)增速下滑的趨勢(shì)仍在繼續(xù)，CPI整體年內(nèi)上下有限，經(jīng)濟(jì)基本面和通脹整體利好債市的概率較大。配置策略上，鑒于對(duì)經(jīng)濟(jì)增速下滑、CPI緩和，以及對(duì)流動(dòng)性的過(guò)度反應(yīng)的判斷，他預(yù)計(jì)未來(lái)利率債的機(jī)會(huì)相對(duì)樂(lè)觀。

　　“目前來(lái)看，中高等級(jí)信用債在安全性和價(jià)值上都要好于低等級(jí)信用債。同時(shí)關(guān)注前期錢荒危機(jī)中，因贖回、降杠桿等債券市場(chǎng)踩踏影響后，債券市場(chǎng)收益率估值變化帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)?！薄?/P>

無(wú)憂保的快速發(fā)展，是中國(guó)3億無(wú)法正常繳納社保勞動(dòng)力的迫切需求，也是政府的“互聯(lián)網(wǎng)+人社”的一次大膽嘗試。 小編有話說(shuō)：謝謝這么優(yōu)秀的你來(lái)看文章，有什么想對(duì)小編說(shuō)的盡管來(lái)吧，大家的支持就是我們的動(dòng)力，歡迎大家踴躍發(fā)表疑問(wèn)，歡迎吐槽，社保生態(tài)圈群：248069515