無(wú)憂(yōu)保早報(bào)：無(wú)憂(yōu)保是業(yè)界領(lǐng)先的個(gè)體社保自助繳納平臺(tái)，全國(guó)首創(chuàng)通過(guò)微信平臺(tái)提供新型社保繳納服務(wù)，全面開(kāi)啟中國(guó)社保自由繳時(shí)代。

　　20世紀(jì)80年代由美國(guó)總統(tǒng)里根確立的“長(zhǎng)期資本發(fā)展戰(zhàn)略”，使得美國(guó)養(yǎng)老金體系和資產(chǎn)獲得了巨大發(fā)展，其核心思想是以長(zhǎng)期資本發(fā)展為主題，構(gòu)建以華爾街為中心的全球間接融資體系，該戰(zhàn)略的基礎(chǔ)和起點(diǎn)是以養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金為代表的長(zhǎng)期資本的大發(fā)展，這對(duì)于有潛力將人口紅利轉(zhuǎn)變?yōu)轲B(yǎng)老金紅利的中國(guó)，具有積極的啟示意義。

　　在美國(guó)，養(yǎng)老三大支柱的資產(chǎn)之比為1:2.5:0.35，以第二支柱最為顯著。美國(guó)私人退休金制度，以1974年開(kāi)始發(fā)展的IRAs（個(gè)人退休金賬戶(hù)）和1978年開(kāi)始發(fā)展的401（k）計(jì)劃最為突出。2009年，IRAs的資產(chǎn)規(guī)模為4.2萬(wàn)億美元，覆蓋4600萬(wàn)人，39%的美國(guó)家庭。401（k）計(jì)劃的資產(chǎn)規(guī)模為2.75萬(wàn)億美元，覆蓋30萬(wàn)家企業(yè)，4000多萬(wàn)雇員。

　　由于IRAs和401（k）計(jì)劃的資產(chǎn)主要投資于股票和共同基金，因此，資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)直接傳導(dǎo)于養(yǎng)老金計(jì)劃，并導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)值波動(dòng)。2001年，美國(guó)安然事件的爆發(fā)，集中反映了401（k）計(jì)劃在制度設(shè)計(jì)上存在缺陷。

　　目前，美國(guó)養(yǎng)老金計(jì)劃的籌資模式出現(xiàn)了由DC計(jì)劃（繳費(fèi)確定型計(jì)劃）主導(dǎo)（過(guò)去是DB計(jì)劃即收益確定型計(jì)劃主導(dǎo)）向混合型方向發(fā)展的勢(shì)頭。2009年，美國(guó)養(yǎng)老金資產(chǎn)總規(guī)模為15.96萬(wàn)億美元，GDP為14.33萬(wàn)億美元，養(yǎng)老金總資產(chǎn)是GDP的1.11倍，兩者之比為111%（2009年我國(guó)養(yǎng)老金資產(chǎn)占GDP的比重不到5%）。

　　稅收優(yōu)惠政策（采用EET稅制）、繳費(fèi)確定型模式、基金積累制等一系列的制度安排，使得養(yǎng)老金資產(chǎn)可以積累起來(lái)。同時(shí)，美國(guó)政府采用信托管理模式、審慎人原則等一系列監(jiān)管措施，使得養(yǎng)老金資產(chǎn)能夠“行走”起來(lái)、在全球范圍內(nèi)進(jìn)行投資?？偠灾?，養(yǎng)老金發(fā)展成為美國(guó)長(zhǎng)期資本發(fā)展戰(zhàn)略的基礎(chǔ)。

　　制定美國(guó)長(zhǎng)期資本發(fā)展戰(zhàn)略的核心人物是馬丁 費(fèi)爾德斯坦，他在1982～1984年間擔(dān)任里根總統(tǒng)顧問(wèn)委員會(huì)主席，在他看來(lái)，“長(zhǎng)期資本發(fā)展戰(zhàn)略”的意義在于：可以大幅度提高美國(guó)國(guó)民儲(chǔ)蓄率，可以加快資本積累和資本形成，可以管理美元的流動(dòng)性過(guò)剩，可以推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)走出滯漲的泥潭，可以推動(dòng)四大經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施。

　　自1935年至今的76年里，美國(guó)社保基金100%投資于美國(guó)國(guó)債。截至2010年底，美國(guó)社?；?.67萬(wàn)億美元全部投資于美國(guó)國(guó)債，持有美國(guó)國(guó)債總量的19%，是美國(guó)國(guó)債的第一大投資者?？梢哉f(shuō)，美國(guó)養(yǎng)老金成為了美國(guó)國(guó)債的“定盤(pán)星”。由于美國(guó)老百姓的養(yǎng)命錢(qián)支撐著美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)，中東美元、東亞美元、歐洲美元、俄羅斯美元、中國(guó)美元都源源不斷地投資美國(guó)國(guó)債。

　　從1982～2007年的25年間，美國(guó)道瓊斯指數(shù)從1000點(diǎn)上漲到最高的14198點(diǎn)，整整上漲了14倍。根本原因有二，一是美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，GDP增長(zhǎng)了4.0倍。二是美國(guó)股市有座高高的“養(yǎng)老金大壩”，不斷蓄水，不斷泄洪。以養(yǎng)老金和保險(xiǎn)資金為代表的長(zhǎng)期資本，構(gòu)筑了美國(guó)股市奠基石的“地質(zhì)圖譜”。

　　通過(guò)養(yǎng)老金發(fā)展，美國(guó)積累了龐大的長(zhǎng)期資本。通過(guò)養(yǎng)老金成為美國(guó)金融市場(chǎng)的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，借助全球美元回流美國(guó)的機(jī)遇，美國(guó)投資銀行將國(guó)際資本、知名企業(yè)吸引到美國(guó)華爾街來(lái)淘金：或?yàn)橥顿Y，或?yàn)槿谫Y。對(duì)美元而言，養(yǎng)老金勝黃金。1974年美國(guó)《雇員退休收入法案》、1974年版《國(guó)內(nèi)稅收收入法案》、1978年版《國(guó)內(nèi)稅收收入法案》的接連出臺(tái)，為美國(guó)構(gòu)筑了資本市場(chǎng)上的養(yǎng)老金大壩、養(yǎng)老金防線(xiàn)。這樣，1971年與黃金脫鉤的美元，雖然失去了“舊靠山”，但是有了“新靠山”——養(yǎng)老金。

　　我國(guó)改革開(kāi)放總設(shè)計(jì)師鄧小平同志有一句名言，“金融很重要，金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，金融搞活了，一著棋活，全盤(pán)皆活”。目前，我國(guó)在金融發(fā)展方面遭遇的困境不是儲(chǔ)蓄率不高、資本形成困難，而是金融結(jié)構(gòu)不合理，銀行體系一枝獨(dú)秀。改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)大力發(fā)展金融機(jī)構(gòu)的舉措無(wú)疑是正確的。但是，僅僅依靠增加金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量是不夠的。目前在我國(guó)金融體系架構(gòu)基本齊備的情況下，必須依靠金融市場(chǎng)來(lái)推動(dòng)金融發(fā)展。

　　金融市場(chǎng)是一個(gè)舞臺(tái)，也是一片河海，不同類(lèi)型的金融機(jī)構(gòu)穿梭其中，不同性質(zhì)的資金穿行其中，不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者游走其中，才能真正改善和提高金融效率，有效防范和對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，不少有識(shí)之士將目光緊緊鎖定在金融之水、金融之源上，無(wú)疑是正確的。但是，只把流動(dòng)性、貨幣當(dāng)成金融發(fā)展的“關(guān)鍵要素”，是有偏差的。

　　改革開(kāi)放之初，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最大相對(duì)比較優(yōu)勢(shì)是人口紅利，即勞動(dòng)力資源豐富、勞動(dòng)力成本低廉，他們與資金、技術(shù)相結(jié)合，將國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)相結(jié)合，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁。目前，我國(guó)人口老齡化壓力的顯現(xiàn)，要求中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)型。

　　筆者認(rèn)為，金融發(fā)展是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的核心力量、核心戰(zhàn)略。未來(lái)中國(guó)最大的相對(duì)比較優(yōu)勢(shì)是養(yǎng)老金紅利、資本紅利。將人口紅利轉(zhuǎn)變?yōu)轲B(yǎng)老金紅利儲(chǔ)藏起來(lái)、沉淀下來(lái)，進(jìn)而轉(zhuǎn)變成資本紅利和金融紅利，可以將中國(guó)推上金融大國(guó)的行列。

　　由此，中國(guó)的“長(zhǎng)期資本發(fā)展戰(zhàn)略”，應(yīng)是“以長(zhǎng)期資本發(fā)展為綱，構(gòu)建全球向中國(guó)直接融資的金融新秩序。該戰(zhàn)略的基礎(chǔ)是通過(guò)稅收優(yōu)惠政策，大力發(fā)展以養(yǎng)老金、人壽保險(xiǎn)為代表的長(zhǎng)期資金，將我國(guó)老百姓的閑散資金匯聚成長(zhǎng)期資金；該戰(zhàn)略的邏輯是通過(guò)養(yǎng)老金發(fā)展推動(dòng)資本市場(chǎng)和金融市場(chǎng)的發(fā)展，推動(dòng)直接融資模式發(fā)展，進(jìn)而改變中國(guó)的金融結(jié)構(gòu)、財(cái)富結(jié)構(gòu)，最終推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型；該戰(zhàn)略的突破口是中國(guó)資本市場(chǎng)國(guó)際化，將全球人口紅利大國(guó)、資源大國(guó)、產(chǎn)業(yè)大國(guó)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)請(qǐng)到A股市場(chǎng)來(lái)上市。這樣，中國(guó)百姓足不出戶(hù)，就可以通過(guò)養(yǎng)老金和人民幣購(gòu)買(mǎi)到全球最具成長(zhǎng)性、最有價(jià)值、最具稀缺性的資產(chǎn)，不但能夠?qū)崿F(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，再創(chuàng)中國(guó)增長(zhǎng)奇跡，而且可以實(shí)現(xiàn)我國(guó)人口老齡化風(fēng)險(xiǎn)的全球化釋放。

　　如此，“長(zhǎng)期資本發(fā)展戰(zhàn)略”的成果就會(huì)呼之即出：增強(qiáng)中國(guó)財(cái)政可持續(xù)發(fā)展能力，增強(qiáng)中國(guó)金融競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)資本市場(chǎng)發(fā)展，推動(dòng)人民幣國(guó)際化，增強(qiáng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力，加強(qiáng)流動(dòng)性管理，增強(qiáng)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)管理能力，穩(wěn)定國(guó)民的收支預(yù)期，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變。

　　筆者建議，第一要建立多元的“合格養(yǎng)老金計(jì)劃”體系，第二要建立明確和統(tǒng)一的稅收制度安排，第三要積極探索混合型養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃發(fā)展，第四要堅(jiān)持養(yǎng)老金年金化領(lǐng)取方式的發(fā)展，第五是優(yōu)先發(fā)展個(gè)人延稅型養(yǎng)老儲(chǔ)蓄計(jì)劃。為此，建議成立“國(guó)務(wù)院長(zhǎng)期資本發(fā)展辦公室”，統(tǒng)一協(xié)調(diào)財(cái)政、稅收、金融監(jiān)管等所有相關(guān)事宜，加快養(yǎng)老金發(fā)展立法的步伐，加強(qiáng)養(yǎng)老金發(fā)展的統(tǒng)一監(jiān)管。

　?。ㄗ髡呦抵袊?guó)人壽(601628,股吧)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理部總經(jīng)理）

眾所周知，社保斷繳的風(fēng)險(xiǎn)非常大，會(huì)影響到醫(yī)保就醫(yī)、買(mǎi)房、搖號(hào)、子女入學(xué)諸多方面，因此穩(wěn)定、便捷、成熟、官方認(rèn)證成了評(píng)價(jià)社保服務(wù)業(yè)的首要因素。無(wú)憂(yōu)保自成立以來(lái)，專(zhuān)注個(gè)體社保和公積金服務(wù)，五大優(yōu)勢(shì)六大保障確保社保繳納無(wú)憂(yōu)，安全無(wú)憂(yōu)，調(diào)基無(wú)憂(yōu)，資金無(wú)憂(yōu)，成為C端客戶(hù)的首選品牌信任品牌。 小編有話(huà)說(shuō)：謝謝這么優(yōu)秀的你來(lái)看文章，有什么想對(duì)小編說(shuō)的盡管來(lái)吧，大家的支持就是我們的動(dòng)力，歡迎大家踴躍發(fā)表疑問(wèn)，歡迎吐槽，社保生態(tài)圈群：248069515