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　　1月份，有媒體報道稱，中國政府可能會允許基本養(yǎng)老保險基金將至多30%的資產(chǎn)投資于國內股票市場。討論入市的部分主要指由各地政府負責管理的基本養(yǎng)老保險，這部分在養(yǎng)老金中所占比例最大。據(jù)稱，由中國地方政府管理的社會基本養(yǎng)老保險基金保持滾存，至2011年的結余或逾1.8萬億元。養(yǎng)老金應該如何入市，入市對資本市場會有什么樣的影響，一時成為各方關注的焦點。

　　入市是養(yǎng)老金增值保值的重要渠道

　　有觀點認為，地方養(yǎng)老金入市是非常重大的利好消息，有機會自此擺脫十年收益不足2%的歷史。英大證券研究所所長李大霄這樣對記者說道，市場上，現(xiàn)在銀行股的息率已經(jīng)超過6.7%，上證50的息率已經(jīng)超過4.6%，藍籌股已初步具備投資價值，長期入市的基礎已經(jīng)漸漸形成。

　　據(jù)悉，全國社保基金理事會之前公布，其10年平均收益率為9.8%，企業(yè)年金2006-2009年平均收益率為10.5%。如果取上述二者中位數(shù)10%為基準收益率，剔除基本社保五險基金2%的名義收益率之后，1997年以來五險基金的利息損失高達6000億元以上，相當于抵消了同期財政對養(yǎng)老保險制度的所有補貼。

　　同信證券董事長賈紹君說，全國社保基金理事會的理財?shù)慕Y果證明，國有大型銀行的股份，上市初的價格都比現(xiàn)在低，中國處在發(fā)展階段，面對這樣的情況，越早介入，受益越大。經(jīng)濟發(fā)展越到后期，股票價格就越高，進入得晚就不會享受到經(jīng)濟發(fā)展所帶來的巨大利益。

　　社?；鹨恢笔琴Y本市場機構投資者的重要組成部分，從社?；鹌骄找鏋?.17%可以看出，比起養(yǎng)老金十年平均收益不足2%的數(shù)字，養(yǎng)老金入市是其增值保值的最好渠道。英大證券研究所所長李大霄這樣認為。

　　財政部財政科學研究所博導文宗瑜提到，有些省份的養(yǎng)老金統(tǒng)籌工作尚未完成，短期來看，入市還有待時日。

　　養(yǎng)老金大規(guī)模入市 要謹防股市風險

　　人民大學財政學院系主任朱青談到，入股市時必須要考慮的問題是，不能只考慮收益率，還要考慮風險程度，不能把所有儲蓄儲備都投入股市進去。他說，一般認為，投資越大，收益量越大，很多人只考慮到這個邏輯，甚至把家當賣掉，最后的結果會是很悲慘的，這些經(jīng)驗教訓值得基本養(yǎng)老保險基金管理者思考。

　　有觀點認為，股市投資是一定存在風險的，但是在初始階段，可以通過配比投入來降低風險。同信證券董事長賈紹君對記者說，普通老百姓進行的小額投資都會考慮風險問題，何況養(yǎng)老金存在這么大的一個數(shù)額，在進入股市時，一定會根據(jù)本身所能承擔的風險和股市當時的環(huán)境，以維穩(wěn)的心態(tài)來進行適當?shù)耐度搿?/P>

　　在接受本網(wǎng)記者采訪時，中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍說，在支持和鼓勵養(yǎng)老金入市時，市場也要建設越來越多的符合養(yǎng)老金需求的工具。他認為，養(yǎng)老金入市并不是以“救市”為目標，養(yǎng)老金不能成為股市的炒作工具。他建議，養(yǎng)老金基金應注意選擇波動小的股票，穩(wěn)健的投資是首要前提。

　　養(yǎng)老金入市或將成資本市場穩(wěn)定器

　　提到養(yǎng)老金入市是否會成為資本市場的穩(wěn)定器時，英大證券研究所所長李大霄表示，從資本市場的角度看，目前市場的情況是供求不匹配，缺乏長期資本的支撐，所以股市容易出現(xiàn)波動，養(yǎng)老金的入市會在一些程度上可以彌補這一缺陷。

　　他指出，強大買方力量的介入，將會有效改變現(xiàn)有市場向融資者傾斜的慣性，中國證券市場從此開啟了長期投資和價值投資的新時代。

　　1月14日在中國經(jīng)濟年會上，中國社?；鹄硎聲硎麻L戴相龍強調，我國股市管理還有不完善的地方，雖然取得了很大的成績，但還不完善，要逐步完善，引進養(yǎng)老金按一定條件、一定比例投資股票，本身就是完善股票市場的一項重要措施。

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