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　　近日，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，廣東省政府委托全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)，投資運(yùn)營(yíng)廣東省城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)存資金1000億元。這是自去年年底開始的地方養(yǎng)老金入市討論以來的第一個(gè)實(shí)質(zhì)性事件。

　　在我國(guó)，養(yǎng)老金可分為三部分：第一部分是中央政府負(fù)責(zé)管理的全國(guó)社會(huì)保障基金，這部分規(guī)模大概8000多億元；第二部分是地方政府負(fù)責(zé)管理的地方社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，大概在2萬億元；第三部分是企業(yè)自主舉辦的企業(yè)年金(補(bǔ)充養(yǎng)老金)，規(guī)模只有3000多億元。前兩部分也叫做基本養(yǎng)老金。

　　這三部分養(yǎng)老金，第一部分和第三部分早已委托投資運(yùn)營(yíng)，并取得了較為理想的收益。全國(guó)社會(huì)保障基金成立于2000年，到2010年底，年均投資收益率在9.17%。企業(yè)年金，我看到的一個(gè)數(shù)據(jù)是年收益率大概在14%左右。

　　而第二部分的地方養(yǎng)老金，因?yàn)槭芊伤?，此前只能存銀行和買國(guó)債，不得進(jìn)行其他的投資，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)除外。十幾年來，地方養(yǎng)老金年平均收益不到2%，而2001年-2010年的通脹率為2.14%。收益跑不贏通貨膨脹，每年貶值高達(dá)數(shù)百億。而地方養(yǎng)老金又是養(yǎng)老金的大頭，規(guī)模占到一半以上。如果不盡快改變這種局面，未來的退休者面臨的將是大幅縮水甚至無法滿足基本生活需求的養(yǎng)老錢。改變養(yǎng)老金貶值的最好辦法是拓寬養(yǎng)老金投資渠道，讓養(yǎng)老金入市。

　　因此，這次經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，廣東省地方養(yǎng)老金委托全國(guó)社保基金投資運(yùn)營(yíng)，可視為中國(guó)地方養(yǎng)老金“入市”的破冰之舉，意義重大。

　　3月21日，全國(guó)社保基金理事會(huì)新聞發(fā)言人表示，不要把“委托投資運(yùn)營(yíng)”誤讀為“委托入市”，理解為入“股市”是不準(zhǔn)確的。

　　其實(shí)，養(yǎng)老金的投資不僅限于股票，還包括固定收益類產(chǎn)品、股權(quán)投資基金等其他金融產(chǎn)品、甚至國(guó)家給予優(yōu)先權(quán)的實(shí)業(yè)投資等。因此，必須明確的是，養(yǎng)老金“入市”不只是“入股市”，而是多渠道的投資。

　　與多數(shù)國(guó)家一樣，中國(guó)地方養(yǎng)老金投資的首要選擇必然是固定收益類產(chǎn)品，包括銀行存款、國(guó)債、企業(yè)債券、金融債券等。以已經(jīng)入市的全國(guó)社?；馂槔?，它的資產(chǎn)配置中，45%左右投資固定收益產(chǎn)品；30%左右投資股票；25%左右用于PE投資及其他類投資等。這次廣東省委托全國(guó)社?；鹜顿Y運(yùn)營(yíng)的地方養(yǎng)老金，也將主要配置到固定收益類產(chǎn)品中。

　　地方養(yǎng)老金的入市方式，共有三種可選方案。

　　第一種方案是委托全國(guó)社保基金理事會(huì)管理，他們有專業(yè)和人才優(yōu)勢(shì)，目前管理運(yùn)營(yíng)全國(guó)社?；?，有較為豐富的投資運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)；第二種方案是由人力資源和社會(huì)保障部設(shè)立專門的養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的投資運(yùn)營(yíng)，因?yàn)槿吮２磕壳笆侨珖?guó)社?；鸬闹鞴懿块T；第三種方案是由地方政府成立專門的養(yǎng)老金運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)來管理本地的養(yǎng)老金，地方政府掌控著養(yǎng)老金賬戶資金，因此有“近水樓臺(tái)”的先機(jī)。

　　廣東省此次采取的是第一種方案?？紤]到中國(guó)省份眾多、差距明顯，因此，不宜全國(guó)采用同一方案的“一刀切”做法，而應(yīng)各省根據(jù)實(shí)際情況選擇最適宜自身的方案。此次廣東省地方養(yǎng)老金委托全國(guó)社保基金投資運(yùn)營(yíng)，資金將分批到位，委托投資期限暫定兩年，從這個(gè)意義上而言，是廣東省地方養(yǎng)老金管理的一個(gè)試點(diǎn)，也為其他省份的地方養(yǎng)老金入市提供了示范。

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