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　　⊙記者 馬婧妤 ○編輯 阮奇

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)日前宣布，QFII、RQFII在原有基礎(chǔ)上分別擴(kuò)容500億美元和500億人民幣，以當(dāng)前匯率計(jì)新批總規(guī)模超過3600億元。

　　資深業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，QFII和RQFII的擴(kuò)容是推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)一步對(duì)外開放的重要舉措，對(duì)股指而言，其短期影響偏重信心層面，從中長(zhǎng)期來看，由于QFII主要構(gòu)成為境外長(zhǎng)期資金，其源源不斷地流入將改善我國(guó)投資者結(jié)構(gòu)和投資理念，起到穩(wěn)定市場(chǎng)的作用。而QFII十年來的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)也可我國(guó)養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金入市提供借鑒。

　　短期影響偏重信心層面

　　此次新增額度前，我國(guó)QFII總投資額度僅300億美元。證監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)顯示，目前已有158家境外機(jī)構(gòu)獲得QFII資格，其中129家共獲245.5億美元投資額度。

　　“雖然新批額度有500億美元之多，但其進(jìn)入A股市場(chǎng)必然是一個(gè)持續(xù)、漸進(jìn)的過程?！蹦砆FII有關(guān)負(fù)責(zé)人表示。而按照RQFII試點(diǎn)辦法，僅有不超過募集規(guī)模20%的資金可進(jìn)行股票及股票基金投資。

　　他表示，QFII、RQFII擴(kuò)容短期看對(duì)市場(chǎng)影響偏重信心層面，額度增加與大量資金涌入市場(chǎng)并不能畫等號(hào)，最終影響市場(chǎng)走勢(shì)的還將是經(jīng)濟(jì)基本面。同時(shí)由于QFII以長(zhǎng)期資金為主，其擴(kuò)容將對(duì)適宜長(zhǎng)期、價(jià)值投資的低估值藍(lán)籌股帶來提振。

　　有利于改善投資理念

　　證監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)顯示，QFII已成為A股市場(chǎng)重要的機(jī)構(gòu)投資者，持股市值占A股流通市值的1.09％，在證券投資基金、社?；?、保險(xiǎn)公司、企業(yè)年金、信托和證券公司等機(jī)構(gòu)投資者中排名第三。

　　同時(shí)，占比77%的QFII資金來源為資產(chǎn)管理、保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金等長(zhǎng)期資金，2007年初到2011年6月底，全部QFII年換手率的加權(quán)平均值為1.84，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)平均水平4.05。

　　從QFII運(yùn)作實(shí)踐看，其投資注重基本面分析，更多持有資產(chǎn)規(guī)模大、成長(zhǎng)性高、估值合理、市場(chǎng)流動(dòng)性好的藍(lán)籌股。2007年初到2011年6月底，QFII持有滬深300指標(biāo)股占全部持有市值平均為87%，較市場(chǎng)水平高20個(gè)百分點(diǎn)。

　　武漢科技大學(xué)證券研究所所長(zhǎng)董登新表示，QFII大多是具有較長(zhǎng)歷史、資產(chǎn)規(guī)模較大的全球金融機(jī)構(gòu)，注重長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資，投資理念成熟，投資決策程序規(guī)范。QFII和RQFII擴(kuò)容意味著擴(kuò)大境外機(jī)構(gòu)投資者力量，加大國(guó)際上較成熟投資理念的介入力度，這對(duì)改善A股市場(chǎng)投資理念有良好的示范效應(yīng)。

　　為養(yǎng)老金入市提供借鑒

　　從各類機(jī)構(gòu)投資者之間每月買賣方向的相關(guān)性看，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯表明，QFII與證券投資基金為負(fù)相關(guān)，與社?；?、保險(xiǎn)公司為正相關(guān)。

　　證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人介紹，許多境外養(yǎng)老金已通過QFII制度投資我國(guó)資本市場(chǎng)，一是直接申請(qǐng)QFII資格，目前已有6家境外養(yǎng)老金獲得QFII資格及7.5億美元投資額度；二是通過購(gòu)買QFII發(fā)行的投資境內(nèi)的基金等產(chǎn)品，間接投資我國(guó)資本市場(chǎng)。包括境外養(yǎng)老金在內(nèi)的QFII資金十年來獲得了良好的投資回報(bào)。2002年QFII啟動(dòng)試點(diǎn)以來，我國(guó)QFII共凈匯入資金1213億元，與目前QFII資產(chǎn)2656億元相比，累計(jì)盈利1443億元。

　　專家指出，在QFII額度增加至800億美元的基礎(chǔ)上，我國(guó)養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金也不妨參考QFII在過去十年中的投資運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金保值增值與資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的“共贏”。

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