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　　編者按： 近日，有消息稱，全國社保基金已經(jīng)基本完成了針對社保管理人的投資方案招標，并撥付資金進入新設立的投資組合。廣東省社保基金管理局局長林白樺公開表示，廣東1000億元養(yǎng)老金已經(jīng)在3個月前全部到位，并委托社?；疬M行投資。與此同時，繼廣東率先試點之后，江蘇、浙江、山東和四川可能成為2013年養(yǎng)老金入市試點省份。業(yè)內(nèi)人士表示，拓寬基本養(yǎng)老金的投資范圍，盡快進入股市，使得養(yǎng)老金的資產(chǎn)伴隨中國經(jīng)濟的成長獲得穩(wěn)定增值。

　　養(yǎng)老金委托投資幾經(jīng)周折 方案有望明年出臺

　　知情人士透露，“養(yǎng)老金投資運營方案早已形成，但部門之間意見差異較大，可能暫且放一放?！?/p>

　　本報記者 左永剛

　　近日，有消息稱，全國社保基金已經(jīng)基本完成了針對社保管理人的投資方案招標，并撥付資金進入新設立的投資組合。與此同時，廣東省社?；?/a>管理局局長林白樺公開表示，廣東1000億元養(yǎng)老金已經(jīng)在3個月前全部到位，并委托社?；疬M行投資。

　　目前，養(yǎng)老金保值增值已經(jīng)成為廣泛共識。人力資源和社會保障部社會保障研究所所長金維剛在近日表示：“目前由于養(yǎng)老保險基金的投資渠道過于狹窄，導致基金難以實現(xiàn)保值增值。這一問題不宜久拖不決，如果再拖下去，會導致基金繼續(xù)大規(guī)模貶值，因此對這個問題應該早下決心，并且制定切實可行、安全穩(wěn)妥的投資運營辦法。”

　　委托投資方案幾經(jīng)周折

　　自2011年年底首次提出養(yǎng)老金入市以來，養(yǎng)老金拓寬投資渠道因為入市可謂爭議不斷，但達成共識的是養(yǎng)老金應該進行保值增值?！笆濉币?guī)劃中明確提出，要積極穩(wěn)妥推進養(yǎng)老基金投資運營。與此同時，2012年以來，人力資源和社會保障部等相關部門多次表示，將進一步推進養(yǎng)老金委托投資運營方案。

　　事實上，自2011年養(yǎng)老金拓寬投資渠道被提出以來，養(yǎng)老金委托運營方案因為養(yǎng)老金入市幾經(jīng)周折，引起全社會廣泛討論。在起初階段，一些學者以股市不夠成熟等風險言論極力反對養(yǎng)老金入市，與此同時，不少普通民眾也成為反對養(yǎng)老金入市的主力。普通民眾擔心養(yǎng)老金入市后萬一虧損則可能動了現(xiàn)在或將來養(yǎng)命的錢。

　　2012年3月19日，全國社會保障基金理事會和廣東省政府以及有關方面，正式簽訂委托投資協(xié)議。廣東省政府委托社?；鹄硎聲蛷V東省基本養(yǎng)老保險結存資金中的1000億元進行投資運營，資金將分批到位，委托投資期限暫定兩年。

　　廣東委托社保基金理事會投資運營養(yǎng)老金之后，2012年4月25日，人力資源和社會保障部新聞發(fā)言人尹成基表示，人保部將會同有關部門繼續(xù)對養(yǎng)老保險基金的投資運營模式、管理機制、政策措施等進行深入研究，抓緊制定基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法，辦法頒布實施之后，要對委托投資運營的問題進行統(tǒng)一調(diào)整。

　　隨后，2012年5月，本報記者在采訪浙江省人力資源和社會保障廳養(yǎng)老保險處和江蘇省社會保險基金管理中心時，兩省相關主管部門均謹慎表示，暫時沒有委托投資的意向。對于委托投資運營，地方社?；鹬鞴懿块T的謹慎態(tài)度可見一斑。與此同時，6月12日，本報記者從知情人士獲悉，由人力資源和社會保障部、財政部和全國社?；鹄硎聲炔块T參與起草的養(yǎng)老金投資運營初步方案或將擱置?！梆B(yǎng)老金投資運營方案早已形成，但部門之間意見差異較大，可能暫且放一放?！鄙鲜鲋槿颂寡浴?/p>

　　投資股市不可或缺

　　“保命錢不能入市，誰來監(jiān)控和把握投資風險?！痹陴B(yǎng)老金委托投資方案遲遲未定的局面，國內(nèi)對于養(yǎng)老金入市的爭議此起彼伏。與之相反，國內(nèi)不少學者認為，現(xiàn)在我們的基本養(yǎng)老保險基金主要還是以存銀行為主，購買國債的比例非常小，收益率十幾年來不到2%，而我們的CPI的漲幅是高于2%的，要想辦法讓這筆錢賺起來，不能眼睜睜看著讓CPI把我們養(yǎng)老金給吃掉了。另有學者表示，在世界許多發(fā)達國家，養(yǎng)老金入股市是一種通例，有的投資份額甚至達到養(yǎng)老金總額的50%之多，長期考量，大多可獲得穩(wěn)定的收益。

　　清華大學就業(yè)與社會保障研究中心主任楊燕綏在接受《證券日報》記者采訪時表示，在通脹的經(jīng)濟環(huán)境下，養(yǎng)老金在財政賬戶里是貶值的，適當?shù)淖鲆恍┩顿Y可以實現(xiàn)保值增值。我國養(yǎng)老金的投資渠道應該多元化，讓中國居民的養(yǎng)老金享受到創(chuàng)新經(jīng)濟(310358,基金吧)發(fā)展的成果。這也是對經(jīng)濟發(fā)展成果的一種分配。

　　時間撥回到2011年12月15日，證監(jiān)會主席郭樹清財經(jīng)年會上指出，2012年將迎來社?；稹⑵髽I(yè)年金、住房公積金和財政盈余資金等長期資本入市的機遇，這將有利于作為中介機構的國內(nèi)證券行業(yè)的發(fā)展。與之呼應的是，2011年12月20日，當時戴相龍表示，養(yǎng)老金投資股票應該是長期投資、價值投資，投資比例應該低于全國社會保障基金，高于商業(yè)養(yǎng)老基金。

　　2012年1月14日，在第三屆中國經(jīng)濟年會上，戴相龍再次力挺養(yǎng)老金入市，稱“養(yǎng)老金入市客觀上有利于股市穩(wěn)定，而不是被動托市、救市?！?012年4月3日，戴相龍在博鰲論壇上表示，廣東千億養(yǎng)老金投入股市的比例應該在20%左右，而養(yǎng)老金入市的最高比例將在40%。

　　據(jù)記者了解，為了鼓勵長期資金入市，倡導價值投資，監(jiān)管層擬從五個方面推動境內(nèi)外機構投資者進入A股市場，改善資本市場投資者結構，減少市場波動。其中包括借鑒國際經(jīng)驗，支持養(yǎng)老金、企業(yè)年金、住房公積金、慈善基金等進行市場化運作、專業(yè)化管理。鼓勵全國社保基金、企業(yè)年金、保險公司等機構投資者增加對資本市場的投資比重，推動全國基本養(yǎng)老保險基金、住房公積金等長期資金入市。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，雖然養(yǎng)老金入市備受爭議，但可以肯定的是，養(yǎng)老金保值增值需要盡快制定委托投資方案，同樣養(yǎng)老金入市也是養(yǎng)老金投資和實現(xiàn)保值增值的不可或缺的投資渠道。

　　加大保值增值力度已成共識

　　日前，記者從知情人士處獲悉，2013年度全國社會保險基金預算匯審近日在北京舉行。“期間，地方養(yǎng)老金委托投資方案并沒有明確下來。”上述知情人士透露。早在今年上半年，人力資源和社會保障部相關官員透露，針對養(yǎng)老金投資運營初步方案或將正式公布，并表示該方案還在進一步審核中。但時至今日，由人社部、財政部和全國社?；鹄硎聲炔块T參與起草的養(yǎng)老金投資運營初步方案遲遲未能推出。

　　雖然養(yǎng)老金委托投資方案未確定，但養(yǎng)老金保值增值已經(jīng)成為廣泛共識。在近日舉行的第八屆中國證券市場年會上，中國人民大學金融證券研究所所長吳曉求表示，地方養(yǎng)老金不能入市是一個悖論。應加快改革養(yǎng)老金制度，推進養(yǎng)老金多元化投資，實現(xiàn)保值增值。

　　人保部副部長胡曉義曾指出，養(yǎng)老保險基金保值增值問題關系中國社會保障制度的穩(wěn)定運行和可持續(xù)發(fā)展。全國社會保障基金、企業(yè)年金等與養(yǎng)老保險相關的基金已經(jīng)取得了一些投資管理的初步經(jīng)驗。未來基本養(yǎng)老保險基金的投資運營，需要充分參考借鑒這些經(jīng)驗，并針對基金特點，根據(jù)經(jīng)濟社會發(fā)展的新情況、新要求，有所創(chuàng)新。

　　在各方努力實現(xiàn)養(yǎng)老金保值的同時，近期戴相龍還建議，可以按一定比例將中央財政當年超收部分撥增全國社?；穑豢梢詫⒅醒肫髽I(yè)國有資本預算收入一定比例撥歸全國社?；?。

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