無(wú)憂保早報(bào)：無(wú)憂保是全國(guó)首創(chuàng)的個(gè)體社保微信自助繳納平臺(tái)，未來(lái)十年無(wú)憂保堅(jiān)定服務(wù)個(gè)體社保繳納的戰(zhàn)略思想絕不動(dòng)搖，并利用自身的優(yōu)勢(shì)和特色，打造個(gè)體社保領(lǐng)域的第一服務(wù)者和行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。

　　林 江

　　讓養(yǎng)老金做到保值和增值。我認(rèn)為這應(yīng)該是解決養(yǎng)老金缺口問(wèn)題的根本出路。在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間里，中央政府規(guī)定養(yǎng)老金只能以銀行存款的形式出現(xiàn)，盡管之后又允許養(yǎng)老金投資國(guó)債，但是由于國(guó)債的回報(bào)率不高，拉低了養(yǎng)老金的收益率。有人認(rèn)為，養(yǎng)老金是老百姓的保命錢，需要謹(jǐn)慎從事，故養(yǎng)老金不應(yīng)作任何的股市投資，以免因投資不當(dāng)而血本無(wú)歸。我認(rèn)為謹(jǐn)慎看待養(yǎng)老金的投資是非常正確的，但是這并不影響?zhàn)B老金介入投資市場(chǎng)。美國(guó)的401K計(jì)劃就是龐大的養(yǎng)老金入市計(jì)劃，美國(guó)政府從審慎原則出發(fā)，對(duì)該計(jì)劃投資與股市有非常嚴(yán)格的限定，投資的穩(wěn)健性是第一位的。在養(yǎng)老金入市的問(wèn)題上，我國(guó)完全可以借鑒美國(guó)401K計(jì)劃的經(jīng)驗(yàn)。

　　養(yǎng)老金缺口問(wèn)題在今年全國(guó)兩會(huì)期間又成為熱門話題。我國(guó)的養(yǎng)老金缺口到底有多大？中國(guó)銀行(601988,股吧)的研究報(bào)告認(rèn)為，2013年中國(guó)養(yǎng)老金隱形債務(wù)為18.3萬(wàn)億元；北京大學(xué)學(xué)者的研究則推測(cè)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金將于2037年出現(xiàn)收支缺口，于2048年將耗盡枯竭；中國(guó)社科院的研究報(bào)告則預(yù)測(cè)2023年城鎮(zhèn)職工含機(jī)關(guān)事業(yè)單位基本養(yǎng)老保險(xiǎn)將出現(xiàn)收不抵支，2029年累積結(jié)余將耗盡，2050年累積的缺口將達(dá)802萬(wàn)億元。其實(shí)不管是哪一個(gè)研究口徑，結(jié)論幾乎是一致的：隨著我國(guó)老齡化社會(huì)的到來(lái)，養(yǎng)老金缺口將會(huì)日趨嚴(yán)重，老無(wú)所養(yǎng)的那一天也許不再遙遠(yuǎn)。

　　怎么辦？出路似乎有三：一是提高在職人士的養(yǎng)老金供款比例，事實(shí)上，目前我國(guó)社?；?，包括五險(xiǎn)一金等的實(shí)際平均供款比例已經(jīng)高達(dá)40%，再進(jìn)一步提高的空間已經(jīng)非常有限，而且此舉還會(huì)降低市民的可支配收入，不利于我國(guó)擴(kuò)大內(nèi)需和消費(fèi)；

　　二是延遲退休。按照人社部部長(zhǎng)尹蔚民的說(shuō)法，延遲退休方案將于2017年推出，最晚2020年全面實(shí)施。我認(rèn)為延遲退休的確可以對(duì)養(yǎng)老金缺口起到緩解的作用，但是作用有多大則有待觀察，因?yàn)槠渲写嬖诓簧俚淖償?shù)：一是假定延遲退休是自愿推行，到底有多少人愿意參與計(jì)劃，難以預(yù)料；二是假定延遲退休需要強(qiáng)制推行，按照人社部的說(shuō)法，是需要分階段施行的，那么是如何分階段呢？是否針對(duì)不同的人群實(shí)施不同的時(shí)間表呢？事實(shí)上，延遲退休對(duì)于低收入群體和體力勞動(dòng)者的傷害相對(duì)較大，對(duì)于這個(gè)群體的人士而言，退休后所領(lǐng)取的養(yǎng)老金甚至?xí)人麄兇蚬に嵢〉氖杖脒€要高，要讓低收入人士延遲退休，一方面還要繼續(xù)為養(yǎng)老金供款，另一方面，體力身體狀況可能又大不如前，收入可能會(huì)減少，況且由于低收入人士的實(shí)際供款額并不大，延遲這個(gè)群體人士的退休年齡不一定對(duì)彌補(bǔ)養(yǎng)老金的缺口有太大的幫助。

　　腦力勞動(dòng)者、高收入人群，包括政府公務(wù)員他們當(dāng)中的很多人盡管到了退休年齡，應(yīng)對(duì)每天的工作依然游刃有余，甚至是越來(lái)越吃香，讓這個(gè)群體的人士延遲退休，阻力較小。當(dāng)然，延遲高收入人群的退休年齡對(duì)彌補(bǔ)養(yǎng)老金的缺口有多大的幫助，還取決于高收入群體延遲退休后所增加的供款額與其真正退休時(shí)實(shí)際領(lǐng)取養(yǎng)老金的數(shù)額之間的差異，畢竟，延遲退休需要額外多供款，而這就自然增加了該供款人士退休后所領(lǐng)取的養(yǎng)老金的數(shù)目，需要精算師作出仔細(xì)測(cè)算，才能得知對(duì)養(yǎng)老金缺口的彌補(bǔ)有多的作用。但是在這里我更關(guān)注延遲退休所帶來(lái)的另類社會(huì)影響，即新提供的就業(yè)崗位可能有所減少，年輕人“上位”越來(lái)越困難，甚至還會(huì)導(dǎo)致不同年齡階段的在職人士之間的矛盾和沖突；

　　三是讓養(yǎng)老金做到保值和增值。我認(rèn)為這應(yīng)該是解決養(yǎng)老金缺口問(wèn)題的根本出路。在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間里，中央政府規(guī)定養(yǎng)老金只能以銀行存款的形式出現(xiàn)，盡管之后又允許養(yǎng)老金投資國(guó)債，但是由于國(guó)債的回報(bào)率不高，拉低了養(yǎng)老金的收益率。有人認(rèn)為，養(yǎng)老金是老百姓的保命錢，需要謹(jǐn)慎從事，故養(yǎng)老金不應(yīng)作任何的股市投資，以免因投資不當(dāng)而血本無(wú)歸。我認(rèn)為謹(jǐn)慎看待養(yǎng)老金的投資是非常正確的，但是這并不影響?zhàn)B老金介入投資市場(chǎng)。美國(guó)的401K計(jì)劃就是龐大的養(yǎng)老金入市計(jì)劃，美國(guó)政府從審慎原則出發(fā)，對(duì)該計(jì)劃投資與股市有非常嚴(yán)格的限定，投資的穩(wěn)健性是第一位的。在養(yǎng)老金入市的問(wèn)題上，我國(guó)完全可以借鑒美國(guó)401K計(jì)劃的經(jīng)驗(yàn)。例如，可以把養(yǎng)老金分為全國(guó)幾大片區(qū)進(jìn)行投資管理，不同的片區(qū)分別通過(guò)招標(biāo)聘請(qǐng)或者委托不同的投資管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行運(yùn)作，這些投資管理機(jī)構(gòu)在穩(wěn)健性第一的前提下，可以采用不同的投資策略，有的側(cè)重基金投資，有的側(cè)重股票投資，有的側(cè)重債券投資，甚至把各類的投資工具組合起來(lái)，務(wù)求讓養(yǎng)老金最大限度地實(shí)現(xiàn)保值和增值，而政府主管部門在選取養(yǎng)老金投資機(jī)構(gòu)的時(shí)候，可以充分聽取公眾人士的意見，甚至讓公眾參與對(duì)養(yǎng)老金投資機(jī)構(gòu)的選擇。最后，從中央到地方減少盲目投資，壓縮三公經(jīng)費(fèi)支出，加大國(guó)企上繳政府財(cái)政占企業(yè)利潤(rùn)的比例等都是彌補(bǔ)養(yǎng)老金缺口的輔助性措施。

　　作者為中山大學(xué)嶺南學(xué)院財(cái)政稅務(wù)系主任、教授

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