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　　本報記者 陶婭潔報道

　　一入股市深似海。而今，承擔(dān)老百姓(603883,股吧)養(yǎng)老重任的養(yǎng)老金也拉開了入市序幕。

　　6月29日，人社部、財政部聯(lián)合發(fā)布了《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》，向社會公開征求意見。根據(jù)征求意見稿，養(yǎng)老金投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計不得高于基金資產(chǎn)凈值的30%。據(jù)公開報道顯示，截至2014年底，城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險基金累計結(jié)余3.18萬億元，城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險基金累計結(jié)余0.38萬億元，合計約3.5萬億元。按照30%的比例推算，理論上將有超過1萬億元養(yǎng)老金可以入市。頗為巧合的是，目前企業(yè)年金投資股市的比例，以及全國社?；鹄硎聲耐顿Y上限也是30%。

　　對于養(yǎng)老金入市與否一直爭議頗多，畢竟股市有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。上海通筑機電設(shè)備有限公司總經(jīng)理就發(fā)微博稱，“現(xiàn)在的中國股市不能讓養(yǎng)老金入市，一旦養(yǎng)老金入市誰能與之匹敵？巨大的不對稱地位將確保養(yǎng)老金保賺不賠；股民將會輸?shù)酶鄳K，即使養(yǎng)老金輸了也是百姓的錢。股市的價值投資性質(zhì)不建立完善，任何資本大鱷入市都是中小股民的災(zāi)難”。鑒于此，目前全國僅廣東一省將部分基本養(yǎng)老保險金交由社保投資運營。

　　中國社科院宏觀經(jīng)濟研究室研究員袁鋼明直言“養(yǎng)老金應(yīng)該入市”。他對《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者分析，如果完全將養(yǎng)老金放在存款、債券的組合上，未免過于單調(diào)。養(yǎng)老金是長期趨勢，與快進快出、快炒快賣、低進高出的炒作型基金有本質(zhì)區(qū)別。拿出一定比例的養(yǎng)老金放在股市，由此獲取比債券等固定收益類產(chǎn)品更高的收益，可行，合理。

　　“目前的中國股市還是太小、太弱、太薄，還未有走上一條長期健康發(fā)展的道路。這一關(guān)必須過，過了，那么中國資本市場的長遠前景可期?！痹撁髦赋?，隨著中國股市市值和GDP的比值逐漸趨于合理，資本市場也會慢慢轉(zhuǎn)好。

　　或許是時點太過巧合，有市場言論認為，過去兩周股市大跌，市場恐慌情緒彌漫，養(yǎng)老金此時“積極”入市，可謂充當(dāng)了一回“接盤俠”。

　　對此，人大管理學(xué)博士、首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)教師孫博撰文稱，養(yǎng)老金入市對當(dāng)下股市而言象征意義大于實際意義。原因在于基本養(yǎng)老金投資管理辦法面向社會征求意見后，還需進一步修改完善，才能報國務(wù)院最終頒布。這個過程需要耗費幾個月時間。此后地方資金委托、投管人和托管人遴選也需要一個過程，預(yù)計基本養(yǎng)老金真正開始市場化投資運營要到明年。因此，在目前股市恐慌情緒彌漫的背景下發(fā)布《征求意見稿》，體現(xiàn)了政府維持股市健康平穩(wěn)發(fā)展的政策導(dǎo)向，有助于提振市場信心，但是基本養(yǎng)老金拿出真金白銀進入股市還有待時日。

　　可見，養(yǎng)老金入市在當(dāng)下已是“板上釘釘”。接下來的重點議題，就是風(fēng)險管控。事實上，征求意見稿也從五個方面作了相關(guān)制度安排和政策規(guī)范。比如，受托機構(gòu)按照養(yǎng)老基金年度凈收益的1%提取風(fēng)險準(zhǔn)備金，余額達到養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值5%時可不再提取，專項用于彌補養(yǎng)老基金投資發(fā)生的虧損。投資管理機構(gòu)從當(dāng)期收取的管理費中，提取20%作為風(fēng)險準(zhǔn)備金，專項用于彌補重大投資損失。

　　據(jù)悉，此次征求意見的截止日期為2015年7月13日，可以預(yù)見后續(xù)政策將不斷完善。無論如何，突破了理念束縛，就打開了價值之門，養(yǎng)老金入市又怎會淪為“紙上談兵”？

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