從國際經(jīng)驗來看，基本養(yǎng)老保險個人賬戶基金(以下簡稱“個人賬戶基金”)投資有三種管理模式：政府集中型、社會公共組織自治型和私營競爭型，三者的核心區(qū)別在于投資管理權的歸屬。在政府集中型管理模式中，投資管理權歸屬于政府及其代理人。在社會公共組織自治型管理模式中，投資管理權歸屬于區(qū)別于政府的、自治性質的公共團體，多數(shù)時候為參保人、企業(yè)和政府三方代表組成的各種社會保障委員會、理事會和基金會。在私營競爭型管理模式中，投資管理權則歸屬于獨立于政府體系的、具有專業(yè)投資能力、市場化運作的私營公司。

　　總體來說，對于我國個人賬戶基金應該采取何種管理模式，有以下幾種觀點：(1)林義基于市場失靈理論，從政府在養(yǎng)老保險中職責定位的視角，認為我國應建立一種較為集中的個人賬戶基金管理模式，組建社會保障銀行比較適合我國的國情。實質上是認為個人賬戶基金應采取政府集中型管理模式。(2)楊燕綏從個人賬戶基金管理面臨的外部環(huán)境風險和內部運營風險的視角出發(fā)，設計的管理模式是：管理權歸屬于個人賬戶基金管理委員會，委員會成員由省政府官員代表、經(jīng)辦機構代表、企業(yè)工會職工代表、企業(yè)代表、已經(jīng)退休人員代表構成。實質上是認為個人賬戶基金應該采取社會公共組織自治型管理模式。(3)劉子蘭通過對英國、瑞典、馬來西亞等國家養(yǎng)老金投資管理模式的比較研究認為，賦予參保人以適度的選擇基金管理主體的權力可以提高管理效率。實質是認為個人賬戶基金應采取私營競爭型管理模式?？傮w上看，對個人賬戶基金投資管理模式的選擇，國內學者尚無定論。本文擬從個人賬戶基金的產(chǎn)權性質和深層次的制度性動因的質的層面出發(fā)，分析如何優(yōu)化個人賬戶基金投資管理模式，以最低的交易成本實現(xiàn)個人賬戶基金保值增值的目標。