社會保險制度的正常運行主要依靠兩點：第一點，就是靠參加養(yǎng)老保險的人越來越多，新加入的人比退休的人多，這樣才是可持續(xù)的。但是老齡化的發(fā)展趨勢告訴我們，退休的人會越來越多，而新參加的人則可能越來越少。因此，養(yǎng)老保險制度是否可持續(xù)就出現(xiàn)了問題。第二點，就是拿養(yǎng)老保險基金的儲備積累部分去投資，通過投資達到保值最好是增值的目的。如果投資效益好，基金的規(guī)模就會越來越大，養(yǎng)老保險制度也就可持續(xù)了。

　　中國社會保障制度改革，在籌資模式上形成了兩派：一派主張延續(xù)以前勞動保險制度的現(xiàn)收現(xiàn)付模式，因為改革時已經(jīng)有幾千萬人要領(lǐng)養(yǎng)老金；另一派主張要學習智利模式，要搞個人賬戶。當然從理論上說，兩種制度都有好處也都有缺陷，于是爭執(zhí)不下。后來索性采取了折衷的辦法，兩種模式都要。這就形成了現(xiàn)行的“社會統(tǒng)籌與個人賬戶相結(jié)合”的制度模式。兩種方式各取所長結(jié)合而成一種新的模式，從理論上講，似乎很好。但是，有一個問題被忽略了。就是說，在這種模式下，所有在工作的人，不但要拿錢出來供養(yǎng)已經(jīng)退休的人，同時還要為自己儲備養(yǎng)老金，這實際上幾乎是不可能的。因為無論企業(yè)和個人，繳費的能力都有限度。在中國，企業(yè)繳費的比例是20%，個人是8%，這個繳費比例在世界上差不多是屬于最高的，實際上很多地方還超過了這個比例，最高的加起來能達到30%多。

　　然而，即便如此，當年收繳的全部費用拿來支付當年的養(yǎng)老金，仍然不夠。1996年出臺了新的社會化的養(yǎng)老保險制度，到1997年就虧空了50億元，各級財政拿錢給補上了；以后的每年都有缺口，都是財政拿錢補貼。到2011年，這個缺口已經(jīng)是2272億元，仍然是靠各級財政補貼。

　　實際上每年收上來的保險費全部拿來給付已經(jīng)退休的人的養(yǎng)老金還不夠，所以，個人賬戶里一直是沒錢的。這就又引出了1.7萬億“空賬”的話題。

　　因為上面有規(guī)定，社會保險基金滾存積累的部分只能存入銀行，并且以一年期整存整取的利率計息。顯而易見，基金利息是遠遠跟不上通貨膨脹的。如果賬上真有錢，那必然也是虧損。

　　當然，按照理論設(shè)計，個人賬戶積累的資金是要拿到資本市場去運作的。但是從上個世紀90年代以后，國際上的資本市場是動蕩起伏的，最終導致了世界金融危機。中國的股市更是幾經(jīng)折騰，現(xiàn)在已經(jīng)處在一種疲軟得近似癱瘓的狀態(tài)。在這種情況下，靠用積累的基金投資來保值增值，也不現(xiàn)實。

　　還有一個問題，當年養(yǎng)老保險制度改革時所謂的“老人”，就是政策規(guī)定的1992年以前已經(jīng)退休的人，大概2000萬—3000萬人；加上“中人”，就是1992年時還沒有退休但已經(jīng)工作了多年的人，改革時規(guī)定是將他們的工齡視同繳費年限，但實際上這些人是沒有交過養(yǎng)老保險費或者是沒有足額繳納養(yǎng)老保險費的，但同樣要領(lǐng)取養(yǎng)老金。當然這不能怪他們，計劃經(jīng)濟時期，這一代人領(lǐng)的工資，實際上并非是勞動報酬，而僅僅是生活費，其他的錢都讓國家拿去搞建設(shè)了。從馬克思主義的理論來說，這叫“必要的扣除”。所以不能說“老人”和“中人”沒繳費，他們被“視同”的這些錢，就在國有資產(chǎn)里面。如果國有資產(chǎn)不認這個賬的話，那么這就永遠是一個缺口。所以說這個制度從一開始就給自己挖了一個大大的坑。

　　這些年，我們目光都被局限在“保險”的框框里。就是說，一直在考慮，養(yǎng)老保險制度怎么多收錢、少發(fā)錢。想通過多收少發(fā)來平賬，來彌補窟窿。這個思路是行不通的。因為先天不足就缺了這么大的一塊，再怎么多收少發(fā)，要把這一塊補上也是千難萬難的，甚至可以說是沒有可能的。所以真正要做頂層設(shè)計的話，必須再提升一個層次，再往上走，走到社會分配這個層次。站在這個層次上看問題，養(yǎng)老保障的問題就不是一個怎么收怎么發(fā)的問題了。

　　國際上有這么一個說法，就是說一個人退休時能拿多少養(yǎng)老金，取決于兩個條件：第一個條件，當這個人退休時，他所在的這個國家能夠生產(chǎn)出來多少社會財富；第二個條件，就是這個國家的執(zhí)政者愿意拿出多少錢來讓老年人度過晚年。這兩個條件，第一個是要有豐富的物質(zhì)財富，第二個是要有公平分配的意識。所以，從社會分配的角度來看問題，養(yǎng)老保障不是一個“多收少發(fā)”的問題，而是一個怎么分配的問題。

　　這一塊仍然按現(xiàn)行政策走，該交多少交多少，不夠的就讓政府財政來補貼。在今后若干年內(nèi)，這樣的方式并不會出大問題。社會政策的一個原則，就是現(xiàn)行政策已經(jīng)被社會普遍接受，一時不會出大問題的，就要繼續(xù)走下去。這個原則稱作“路徑依賴”。對于未來可能出現(xiàn)的問題，則要在盡量地窮盡所有的改革思路之后，選擇對現(xiàn)行利益格局影響最小：最好是各方多贏的方案，在適當?shù)臅r機出臺改革措施。這個原則，對當今中國的深化改革，恐怕是最需要認真思考的。