隨著各界對(duì)通貨膨脹預(yù)期增強(qiáng)，養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶(hù)基金貶值的預(yù)期也在提高。

　　2010年4月20日，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院發(fā)布《2010年社會(huì)保障綠皮書(shū)（中國(guó)社會(huì)保障發(fā)展報(bào)告：讓人人享有公平的社會(huì)保障）》（下稱(chēng)《社會(huì)保障綠皮書(shū)》）。其中指出，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶(hù)的實(shí)際收益率不足2%，而2005年以來(lái)的加權(quán)通貨膨脹率卻為2.22%——這意味著養(yǎng)老保險(xiǎn)基金不僅未能按制度要求實(shí)現(xiàn)保值增值，反而處于縮水狀態(tài)，過(guò)低的個(gè)人賬戶(hù)收益事實(shí)上產(chǎn)生了逆向激勵(lì)。

　　所謂個(gè)人賬戶(hù)，是中國(guó)統(tǒng)賬結(jié)合的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的產(chǎn)物。中國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)采取“社會(huì)統(tǒng)籌賬戶(hù)和個(gè)人賬戶(hù)相結(jié)合”的模式。統(tǒng)籌賬戶(hù)實(shí)行統(tǒng)籌全社會(huì)會(huì)當(dāng)期養(yǎng)老保險(xiǎn)收費(fèi)支付當(dāng)期養(yǎng)老保險(xiǎn)支出的現(xiàn)收現(xiàn)付制，個(gè)人賬戶(hù)則實(shí)行積累制，以積累的個(gè)人資金投資運(yùn)營(yíng)后的增加值來(lái)抵御未來(lái)養(yǎng)老風(fēng)險(xiǎn)。兩者的作用在于，社會(huì)統(tǒng)籌實(shí)現(xiàn)社會(huì)互濟(jì)，個(gè)人賬戶(hù)則是自我保障。

　　本世紀(jì)初以來(lái)，中央和地方財(cái)政共同注資，開(kāi)展做實(shí)“個(gè)人賬戶(hù)”的國(guó)家試點(diǎn)。截至2008年末，已有吉林、黑龍江、天津、山西、上海等13個(gè)省市開(kāi)展做實(shí)企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶(hù)試點(diǎn)，共積累個(gè)人賬戶(hù)基金1100多億元。隨著個(gè)人賬戶(hù)規(guī)模增加，投資運(yùn)營(yíng)的壓力也越來(lái)越大。

　　基于此，《社會(huì)保障綠皮書(shū)》指出，應(yīng)對(duì)現(xiàn)有養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的統(tǒng)賬結(jié)合模式進(jìn)行調(diào)整，因?yàn)樵诮y(tǒng)賬結(jié)合大制度下，社?；鹗找媛屎艿?，低到中央政府不得不年年為其進(jìn)行轉(zhuǎn)移支付以彌補(bǔ)退休待遇的缺口，甚至成為中央政府的一個(gè)經(jīng)常性支出。

　　同時(shí)，統(tǒng)賬結(jié)合模式“已經(jīng)嚴(yán)重阻礙了社保制度的便攜性”，并成為農(nóng)民工等許多群體社會(huì)流動(dòng)的障礙，甚至影響全國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)形成。在這種情況下，“我們就應(yīng)進(jìn)行深刻反思，反思這個(gè)制度的科學(xué)性、合理性甚至合法性”。