一是政府養(yǎng)老責(zé)任過(guò)重，私人養(yǎng)老發(fā)展不足。我國(guó)現(xiàn)行的“統(tǒng)籌加個(gè)人”的基本養(yǎng)老金結(jié)余規(guī)模為2。4萬(wàn)億人民幣，基本上屬于第一支柱的范疇。作為第二支柱的企業(yè)年金規(guī)模為0。48萬(wàn)億人民幣，兩者的比例為83%：17%。近期出臺(tái)的企業(yè)年金稅收遞延政策，分別為企業(yè)和個(gè)人繳納工資的5%和4%（總計(jì)為9%）提供了稅收優(yōu)惠，但因企業(yè)的第一支柱繳費(fèi)為20%（美國(guó)僅為6。2%），負(fù)擔(dān)已經(jīng)很重，無(wú)力再增加繳費(fèi)以加大第二支柱；同時(shí)稅收優(yōu)惠力度小也使得企業(yè)年金吸引力不足。第三支柱至今幾乎為空白。

　　作為比較，美國(guó)的第一支柱公共養(yǎng)老金結(jié)余規(guī)模為2。7萬(wàn)億美元，第二支柱職業(yè)養(yǎng)老金（401（k）計(jì)劃即屬于這一部分，為私營(yíng)部門的職業(yè)養(yǎng)老金，此外還有教師和公務(wù)員的職業(yè)養(yǎng)老金）的規(guī)模為8。6萬(wàn)億美元。401（k）計(jì)劃提供的稅收優(yōu)惠相應(yīng)比例分別為個(gè)人15%，企業(yè)6%，總計(jì)21%。第三支柱退休賬戶養(yǎng)老金為4。9萬(wàn)億，三者比例為17%：53%：30%。

　　二是個(gè)人賬戶“空賬”運(yùn)行。在目前的基本養(yǎng)老金制度中，個(gè)人賬戶資金被社會(huì)統(tǒng)籌賬戶借支，導(dǎo)致個(gè)人賬戶“空賬”運(yùn)行。截至2012年底，空賬規(guī)模達(dá)到2。6萬(wàn)億元，個(gè)人權(quán)益得不到保障，不利于提高個(gè)人參保積極性，也容易引發(fā)不滿。

　　個(gè)人賬戶長(zhǎng)期空賬運(yùn)行

　　我國(guó)基本養(yǎng)老金分為社會(huì)統(tǒng)籌與個(gè)人賬戶兩部分。社會(huì)統(tǒng)籌采取現(xiàn)收現(xiàn)付模式，由企業(yè)繳納，用于退休者的養(yǎng)老金發(fā)放。但是目前一些地區(qū)收不抵支。個(gè)人賬戶采取完全積累方式，由個(gè)人工作期間繳納，并通過(guò)投資積累形成退休后的養(yǎng)老金來(lái)源。實(shí)際中個(gè)人賬戶資金被社會(huì)統(tǒng)籌賬戶借支，導(dǎo)致長(zhǎng)期空賬運(yùn)行。根據(jù)《中國(guó)養(yǎng)老金發(fā)展報(bào)告》，2007年我國(guó)個(gè)人賬戶資金缺口突破1萬(wàn)億以后，2010年達(dá)到1。7萬(wàn)億，2011年達(dá)到2。2萬(wàn)億，2012年達(dá)到2。6萬(wàn)億。

　　三是投資回報(bào)低。當(dāng)前2。4萬(wàn)億的基本養(yǎng)老金結(jié)余只能存銀行和購(gòu)買國(guó)債，回報(bào)率低于通脹，處于貶值狀態(tài)。