中國政府網(wǎng)公布《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》，《辦法》明確，養(yǎng)老基金投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計(jì)不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%?！掇k法》的公布也意味著，養(yǎng)老金全面委托投資時(shí)代將開啟，有6000億元的養(yǎng)老資金有望進(jìn)入股市。

　　為了應(yīng)對人口老齡化的趨勢，迎接養(yǎng)老金支付高峰的到來，養(yǎng)老金入市已經(jīng)成為諸多國家的選擇。

　　例如，加拿大成立了退休養(yǎng)老金計(jì)劃投資委員會(CPPIB)，該機(jī)構(gòu)通過專業(yè)化投資運(yùn)作，取得的收益率高于同期CPI水平和GDP增長值；再比如美國的“401K計(jì)劃”也是國際上公認(rèn)的較為成功的企業(yè)年金運(yùn)作方式，它兼顧了安全性和成長性，長期獲得了6%以上的年平均回報(bào)率。

　　養(yǎng)老金入市，以穩(wěn)健的投資獲得長期的收益，就可以有效減輕公共養(yǎng)老負(fù)擔(dān)。對于這件事，我們最應(yīng)該關(guān)注的，顯然是養(yǎng)老金本身的安全、風(fēng)險(xiǎn)等問題，但很多媒體關(guān)注的焦點(diǎn)似乎不是養(yǎng)老金而是股市，例如有評論說“養(yǎng)老金入市有助資本市場健康發(fā)展”、“養(yǎng)老金入市有利于改造A股投資者結(jié)構(gòu)”、“養(yǎng)老金入市有利于穩(wěn)定資本市場預(yù)期”……

　　不可否認(rèn)的是，養(yǎng)老金入市對于A股來說是一大利好，但養(yǎng)老金入市的首要訴求，是為自己實(shí)現(xiàn)保值增值，而不是要充當(dāng)股市的“救星”。正如一些人所擔(dān)心的那樣：在全球資本市場下滑的趨勢下，養(yǎng)老金入市將面臨投資安全的重大考驗(yàn)。

　　從《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》來看，目前我們已經(jīng)在政策層面為養(yǎng)老金入市設(shè)置了一些保障投資安全的“防火墻”，例如投資機(jī)構(gòu)和受托機(jī)構(gòu)需分別按管理費(fèi)的20%和年度投資收益的1%建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，專項(xiàng)用于彌補(bǔ)養(yǎng)老基金投資發(fā)生的虧損。專項(xiàng)兜底資金應(yīng)交由第三方管理，同時(shí)應(yīng)按照市場規(guī)則及時(shí)向社會披露相關(guān)信息。