媒體近期密集報道個人稅收遞延型養(yǎng)老保險產(chǎn)品有望年內(nèi)在上海試點，報道稱具體試點方案在6月已由上海市政府遞交至財政部，年內(nèi)獲批可能性很大。

　　上報方案采取萬能和分紅型保險形式，稅收遞延模式采取“稅基遞延”型；繳費限額為每月1000元，其中700元用于個人養(yǎng)老保險免稅，300元用于企業(yè)年金免稅；覆蓋范圍包括企事業(yè)單位和政府機關(guān)；操作模式采用企業(yè)代扣代繳；對參與保險競爭主體未作限制。

　　中金公司預(yù)計9月份推出實施細則并正式試點的概率較大。根據(jù)測算，如果稅延型產(chǎn)品在未來10~15年內(nèi)在全國推廣至員工覆蓋率40-50%的水平，則該政策將提升當(dāng)前內(nèi)含價值~10%。中金公司判斷，稅延型養(yǎng)老產(chǎn)品從局部試點到全國推廣尚需時日，且面臨較多不確定性。雖然1-3年內(nèi)對壽險公司財務(wù)業(yè)績影響甚微，但由于中長期影響深遠，該試點方案的出臺仍將成為壽險板塊短期估值修復(fù)的催化劑。

　　中金公司認為，險股將受益于鼓勵性政策推動而帶來投資機會，建議投資者把握三季度交易機會。推薦順序為中國人壽、中國太保(601601,股吧)、新華保險(601336,股吧)。