相對(duì)而言，我國(guó)社?；鸬墓芾碣M(fèi)用偏高，高于戰(zhàn)略性投資較為活躍的主權(quán)養(yǎng)老金的管理費(fèi)用。比如，我們現(xiàn)在單位資產(chǎn)的管理費(fèi)用，是挪威主權(quán)養(yǎng)老基金管理費(fèi)用的3倍，是愛爾蘭主權(quán)養(yǎng)老金管理費(fèi)的1.5倍

　　俗稱退休費(fèi)、退休金的養(yǎng)老金，作為大部分公眾退休后主要的養(yǎng)老保障，一直是社會(huì)關(guān)注的熱點(diǎn)。

　　2012年3月廣東省千億養(yǎng)老金交由社保投資運(yùn)營(yíng)的消息傳出后，立即成為輿論焦點(diǎn)，有積極的響應(yīng)，也有一些質(zhì)疑。3月20日，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，社?；鹄硎聲?huì)受廣東省政府委托，投資運(yùn)營(yíng)廣東省城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)存資金1000億元，將更多配置固定收益產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)保值增值。

　　廣東也因此成為全國(guó)首例“入市”的地方養(yǎng)老保險(xiǎn)基金。

　　不對(duì)養(yǎng)老基金進(jìn)行運(yùn)作，也是一種失職

　　中國(guó)城鎮(zhèn)職工的養(yǎng)老保險(xiǎn)，企業(yè)按平均工資的20%繳費(fèi)，進(jìn)入社會(huì)統(tǒng)籌賬戶，職工個(gè)人按繳費(fèi)工資的8%繳費(fèi)，進(jìn)入個(gè)人賬戶?，F(xiàn)階段累積的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的收益率很低，截至2009年名義收益率不到2%，未超過同期的通脹率。

　　與之對(duì)照的是，全國(guó)社?；鸬耐顿Y收益則要高的多，2004~2010的年均投資收益率9.17%。社?；鹗菓?yīng)對(duì)未來養(yǎng)老基金債務(wù)的戰(zhàn)略性儲(chǔ)備基金，雖不用于日常支付，其保值增值的壓力同樣很大。

　　造成二者收益率差異的一個(gè)重要原因是對(duì)資金的運(yùn)用程度不同，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金僅僅限于銀行存款和國(guó)債，社?；饎t可投資于多種渠道，包括銀行存款(不低于10%)、國(guó)債(比例不得低于50%)、企業(yè)債(不高于10%)、金融債(不高于10%)、證券投資基金(不高于40%)和股票(不得高于40%)，還有少部分社保基金用于海外投資。

　　然而應(yīng)該看到，社保基金20%左右的資產(chǎn)投在國(guó)內(nèi)股市，投資收益的波動(dòng)性與股票市場(chǎng)整體波動(dòng)關(guān)系較大，例如2008年的投資收益率為-6.79%，當(dāng)年的通脹率為5.9%。完善的資本市場(chǎng)可以為養(yǎng)老基金提供更高的收益率，但不能指望以養(yǎng)老基金的投入完善資本市場(chǎng)，尚需完善的中國(guó)資本市場(chǎng)存在的一些問題在養(yǎng)老基金入市之后會(huì)更顯現(xiàn)出來。

　　養(yǎng)老保險(xiǎn)基金進(jìn)入資本市場(chǎng)是很多國(guó)家的做法，不對(duì)養(yǎng)老基金進(jìn)行運(yùn)作，也是一種失職。而如何平衡風(fēng)險(xiǎn)和收益，保障參保人的利益，其根本所在則是完善養(yǎng)老基金的治理結(jié)構(gòu)。