4月10日消息，中金發(fā)表研究報(bào)告指，中國(guó)壽險(xiǎn)行業(yè)去年跌入谷底，今年底部反轉(zhuǎn)，流動(dòng)性改善成關(guān)鍵。該行認(rèn)為，流動(dòng)性改善是2012年壽險(xiǎn)保費(fèi)、投資、償付能力等全面反轉(zhuǎn)的關(guān)鍵因素，而產(chǎn)品、渠道、客戶等業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型效果則是判斷壽險(xiǎn)公司是否建立起中長(zhǎng)期可持續(xù)盈利能力的決定要素。壽險(xiǎn)公司下半年有望推出的個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品，可能成為加速行業(yè)轉(zhuǎn)型和業(yè)務(wù)發(fā)展的催化劑。

　　報(bào)告稱，財(cái)險(xiǎn)公司利潤(rùn)今年見(jiàn)頂回落，監(jiān)管政策無(wú)力回天。償付能力資本決定的保費(fèi)供給與汽車銷量主導(dǎo)的保費(fèi)需求之間的供求關(guān)系逆轉(zhuǎn)，是該行判斷承保周期見(jiàn)頂?shù)年P(guān)鍵。2011年償付能力資本大幅上漲40%以上，而新車銷量增速卻持續(xù)下降。同時(shí)，商業(yè)車險(xiǎn)條款和費(fèi)率市場(chǎng)化，以及交強(qiáng)險(xiǎn)對(duì)外資放開(kāi)漸行漸近，顯示08年以來(lái)嚴(yán)厲的監(jiān)管政策已經(jīng)出現(xiàn)放松跡象，2012年財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將明顯加劇，財(cái)務(wù)口徑承保利潤(rùn)率將會(huì)出現(xiàn)小于2%的小幅下滑，但明年下滑幅度將明顯加大，因?yàn)槌斜５屠麧?rùn)率的新業(yè)務(wù)對(duì)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的負(fù)面影響將會(huì)滯后6至12

　　中金指，基于以上對(duì)財(cái)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)行業(yè)景氣度的周期變化判斷，該行對(duì)個(gè)股選擇的排序?yàn)?，壽險(xiǎn)類公司(2328-HK)/中國(guó)太平(0966-HK)/新華人壽(1336-HK))優(yōu)於綜合性保險(xiǎn)公司(中國(guó)太保(2601-HK))>財(cái)險(xiǎn)(中國(guó)財(cái)險(xiǎn)(8.91，-0.16，-1.76%，實(shí)時(shí)行情)(2328-HK))。