鄭秉文：養(yǎng)老金如何才能不貶值

　　目前的養(yǎng)老保險(xiǎn)體制是社會(huì)統(tǒng)籌和個(gè)人賬戶相結(jié)合的模式。但目前來(lái)看，這個(gè)模式確實(shí)遇到了不少困難，也因此引發(fā)一連串問(wèn)題。

　　比如，目前養(yǎng)老保險(xiǎn)統(tǒng)籌層級(jí)很低，全國(guó)大部分地方基金管理層次還是縣市一級(jí)，算起來(lái)有2000多個(gè)統(tǒng)籌管理主體。統(tǒng)籌層級(jí)低給養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)帶來(lái)困難，個(gè)人賬戶空賬問(wèn)題也比較嚴(yán)重。

　　統(tǒng)賬結(jié)合模式更適合大型國(guó)有企業(yè)，對(duì)大量靈活就業(yè)人員來(lái)說(shuō)就容易產(chǎn)生“便攜性損失”?，F(xiàn)在養(yǎng)老保險(xiǎn)在政策層面可以轉(zhuǎn)移接續(xù)。但從實(shí)際操作看，轉(zhuǎn)移接續(xù)起來(lái)還不是很容易。全國(guó)“金保工程”是各地方投資建設(shè)的，各地的技術(shù)平臺(tái)對(duì)接有障礙，導(dǎo)致轉(zhuǎn)移接續(xù)在技術(shù)上不便操作。打破困局需要盡快提高統(tǒng)籌層級(jí)。

　　另一個(gè)重要問(wèn)題，就是個(gè)人賬戶的空賬。目前，全國(guó)的記賬額高達(dá)2萬(wàn)多億元，但實(shí)際做實(shí)賬戶的資金只有2千多億元。從全國(guó)整體情況看，空賬1.8萬(wàn)億~1.9萬(wàn)億，去年養(yǎng)老基金積累結(jié)余也是1.9萬(wàn)億，本來(lái)正好可以做實(shí)所有空賬，但實(shí)際情況又做不到。一個(gè)重要原因就是統(tǒng)籌層級(jí)太低，基金分布失衡,富的地方更富、窮的地方更窮。

　　已有13省份試點(diǎn)做實(shí)個(gè)人賬戶，采取了財(cái)政補(bǔ)貼的辦法，而補(bǔ)貼政策不太一致，其中比較理想的省份是，在8%的個(gè)人賬戶中，3.75%是中央財(cái)政補(bǔ)貼，1.25%是地方財(cái)政補(bǔ)貼，剩下的那3%地方政府自己想辦法。但目前遇到的問(wèn)題還是資金問(wèn)題。

　　養(yǎng)老保險(xiǎn)有2000多個(gè)統(tǒng)籌單位，但目前五險(xiǎn)基金都是分開管理，再加上新農(nóng)保和新農(nóng)合，在全國(guó)2000多個(gè)統(tǒng)籌單位里實(shí)際有上萬(wàn)個(gè)資金池，給投資運(yùn)營(yíng)帶來(lái)了巨大困難。投資運(yùn)營(yíng)得有一個(gè)完善的法人治理結(jié)構(gòu)、一支專業(yè)化的投資隊(duì)伍。在2000多個(gè)統(tǒng)籌單位、上萬(wàn)個(gè)資金池的情況下，投資運(yùn)營(yíng)自然不敢放開，一放開馬上就面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還會(huì)給資本市場(chǎng)帶來(lái)很多潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　為了保值，養(yǎng)老金確實(shí)需要盡快進(jìn)行投資運(yùn)營(yíng)。應(yīng)該說(shuō)通過(guò)去年的努力，投資運(yùn)營(yíng)已有了初步方案，但爭(zhēng)議也比較大。投資運(yùn)營(yíng)有很多渠道，實(shí)業(yè)投資、固定收益投資和股票投資的資產(chǎn)配置中，股票投資僅是一小部分。養(yǎng)老金進(jìn)入股市后，在很多方面可以逼使股市進(jìn)行改革和完善，這實(shí)際也是“倒逼機(jī)制”的建立。