中國股市“改革牛”可謂一騎絕塵，截至4月30日，上證綜指和深證成指分別收?qǐng)?bào)4441.65點(diǎn)和14818.64點(diǎn)。如果與去年4月30日相比，則兩大指數(shù)分別上漲了119%和103%。在人們對(duì)后市議論紛紛之際，已有不少投資者希望兌現(xiàn)收益。但另一個(gè)為人忽略的事實(shí)卻是，由各地方政府主管的社?；饏s喪失了一次難得的牛市機(jī)遇。

　　據(jù)財(cái)政部公布的預(yù)算報(bào)告顯示，2014年全國社會(huì)保險(xiǎn)基金收入39186.46億元，支出33669.12億元，年末滾存結(jié)余50408.76億元。據(jù)專業(yè)機(jī)構(gòu)測(cè)算，養(yǎng)老金累計(jì)結(jié)余有3萬多億元。那么，假設(shè)這些結(jié)余基金全部買入股票，按上證指數(shù)同期漲幅計(jì)算，則去年結(jié)余的50408.76億元少增值約56407.40億元，養(yǎng)老金部分少增值約3570億元。

　　當(dāng)然，按照穩(wěn)健投資、長期投資、責(zé)任投資的理念，社會(huì)保險(xiǎn)基金結(jié)余部分不會(huì)全部投資股市。那么，如果按照結(jié)余資金20%的比例購買股票，則社會(huì)保險(xiǎn)基金和養(yǎng)老金的投資損失將達(dá)到約10081.75億元和714億元。而如果按照結(jié)余資金50%的比例購買股票，則損失也將達(dá)到約28203.7億元和1785億元。

　　早在我國“十二五”規(guī)劃綱要中，就已提出“積極穩(wěn)妥推進(jìn)養(yǎng)老基金投資運(yùn)營”的命題。中共十八屆三中全會(huì)進(jìn)一步提出“加強(qiáng)社會(huì)保險(xiǎn)基金投資管理和監(jiān)督，推進(jìn)基金市場(chǎng)化、多元化投資運(yùn)營”的決策。積極拓寬養(yǎng)老保險(xiǎn)基金保值增值渠道，已達(dá)成更廣泛的共識(shí)。但也有不少專家認(rèn)為，養(yǎng)老金入市風(fēng)險(xiǎn)很大，反對(duì)養(yǎng)老金入市。

　　我國有兩大塊“社?；?rdquo;：一塊叫“全國社會(huì)保障基金”，是國家社會(huì)保障儲(chǔ)備基金，專門用于人口老齡化高峰時(shí)期的養(yǎng)老保險(xiǎn)等社會(huì)保障支出的補(bǔ)充、調(diào)劑。可以叫“未來養(yǎng)老金”。這筆錢由全國社會(huì)保障基金理事會(huì)負(fù)責(zé)管理運(yùn)營。從2003年6月份起，“全國社?；?rdquo;就開始拿出一定比例的資金，以委托投資的方式進(jìn)入股市，并且取得較好的收益率。

　　另一塊是我們通常理解的“社?；?rdquo;，即由地方政府管理的“社會(huì)保險(xiǎn)基金”，包括基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、基本醫(yī)療保險(xiǎn)基金、工傷保險(xiǎn)基金、失業(yè)保險(xiǎn)基金和生育保險(xiǎn)基金?？梢越?ldquo;當(dāng)下養(yǎng)老金”。中共十八屆三中全會(huì)進(jìn)一步提出“加強(qiáng)社會(huì)保險(xiǎn)基金投資管理和監(jiān)督”，針對(duì)的是地方政府管理的“社會(huì)保險(xiǎn)基金”中的養(yǎng)老金部分。